天天熱點(diǎn)！瑞銀財(cái)富管理：歐元與英鎊同命相連英鎊反彈潛力較大

2022-12-23 14:49:59 來源：

(資料圖片僅供參考)

歐洲和英國通脹可能已在10月見頂，但11月數(shù)據(jù)仍徘徊于雙位數(shù)的高位，兩家央行因此需要進(jìn)一步緊縮政策，本月同步加息50個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行的語調(diào)更極其鷹派。我們預(yù)計(jì)歐英明年會(huì)繼續(xù)加息，歐洲央行出現(xiàn)政策失誤的可能性增加，地區(qū)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

不過，歐英最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有正面驚喜，雖然11月采購經(jīng)理指數(shù)仍雙雙收縮，但環(huán)比有所改善，其他情緒指標(biāo)也有近似的情況。我們認(rèn)為，只要衰退背景保持溫和及不惡化，兩地貨幣政策就會(huì)繼續(xù)收緊。英國央行持續(xù)積極地量化緊縮，歐洲央行也表明，明年3月起以可預(yù)測(cè)的速度“縮表”。

歐元區(qū)和英國都面臨著類似的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，貨幣表現(xiàn)取決于央行如何應(yīng)對(duì)。我們預(yù)計(jì)歐元和英鎊短至中期內(nèi)將橫盤整理，但由于歐洲央行比英國央行更為鷹派，短期內(nèi)歐元相對(duì)上漲的空間略大。然而，當(dāng)歐洲央行樂觀的中期增長前景越來越難實(shí)現(xiàn)，從而迫使他們改變鷹派基調(diào)，屆時(shí)將對(duì)英鎊形成較大的支持。

在英國央行本月召開會(huì)議之前，英鎊曾經(jīng)突破1.24美元，但近日輾轉(zhuǎn)下跌至1.20美元左右。央行官員對(duì)暫停加息、上調(diào)50還是75個(gè)基點(diǎn)的決定顯得分歧。隨著政策制定者的共識(shí)逐漸減弱，我們認(rèn)為英國央行暫停加息的風(fēng)險(xiǎn)更高，可能比美聯(lián)儲(chǔ)更早結(jié)束緊縮周期，終端利率也可能較低。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出放慢緊縮步伐的信號(hào)，但其壓抑通脹的意愿不改，意味著美債收益率將繼續(xù)走高。未來幾個(gè)月，高通脹、經(jīng)濟(jì)增長放緩和巨額經(jīng)常帳戶赤字或?qū)⒘钣㈡^承壓，明年3月末前或下探1.16美元。但隨著英國通脹壓力緩解且宏觀經(jīng)濟(jì)前景改善，英鎊明年末有望反彈至1.3美元。

另一方面，我們也預(yù)計(jì)歐元明年3月末前先下探1.02美元（今早報(bào)1.06美元），但隨著歐洲貿(mào)易逆差及全球經(jīng)濟(jì)增長改善，歐元明年末有望回升至1.1美元，即未來一年的上升潛力比英鎊小。

此外，在日本央行宣布調(diào)整收益率曲線控制機(jī)制后，日元一度上漲至130附近，但最近回調(diào)至132.4左右。未來3-6個(gè)月，我們預(yù)計(jì)日元在130-140區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注央行行長黑田東彥的繼任人花落誰家。長期投資者可以考慮維持日元頭寸，或趁日元下行時(shí)建立新的多頭頭寸。

關(guān)鍵詞：瑞銀財(cái)富管理歐元與英鎊同命相連英鎊反彈潛力較大

本文來源：

為您推薦